严格来说，场外交易（OTC）即一个有组织、受监管的市场，在这个市场上，公众公司发行的证券（债券及权益证券）可以进行买卖。不过，人们通常所说的美国OTC，指的是OTC市场集团经营的OTC市场。美国OTC市场已经发展成为一个非常成熟且人脉广泛的市场，其经纪商包括一些世界上最大的投行和经纪商，当然也有众多较小型的经纪商。
截至2023年12月31日，有12,345家发行人的证券在美国OTC市场交易，其交易量——以美元计算，达3860亿美元。全球最大的一些公司，既在本国证券交易所交易部分股票，也在美国OTC市场交易部分股票。 在美国OTC市场交易证券的知名公司，包括但不限于，喜力啤酒公司、罗氏控股有限公司、达能集团、苏黎世保险集团和BASF集团。 有些在香港联交所上市的公司，如创科实业（代码0669）也选择在美国OTC市场交易其股份。
那么，为什么这些已分别在本国交易所上市的大型公司，决定将其部分股票在美国OTC市场上市交易呢？有以下两个主要原因：1）利用美国市场提供更高估值；2）获得美国资本市场提供的更高流动性。来自全球50家公认交易所的数百家企业，可通过在本国的信息披露，无需按照美国证监会的报告要求再次提交报告，实现美国OTC市场上市，可谓两全其美。
美国OTC市场不向已在本国交易所上市的大型公司提供进入美国资产市场的途径。但对于小型企业来说，进入美国资本市场则是明智且合适的。规模较小的企业通常认为或被建议，通过在美国大型交易所首次公开招股（IPO）是进入美国资本市场的解决方案。然而，情况并非总是如此。相反，过早在美国大型交易所上市，可能对这些规模较小的公司不利。尤其是，最近对在纳斯达克（NASDAQ）和美国证券交易所(NYSE AMEX)上市的91家市值低于3亿美元的小型公司进行分析发现：
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- 92%的IPO表现出低于发行价的回报率，整体平均总回报率为-64.8%
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- 34%的公司在IPO后出现在交易所的不合规名单上，这可能导致其被交易所摘牌退市
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- 51%的公司在IPO前或IPO后完成了反向股票分割（或股票合并）
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- 2022年的小型IPO，五家银行为超过一半（51%）的交易承销，五家律所为超过四分之一（26%）的交易提供咨询
导致公司被列入交易所不合规名单的两个最常见的原因是:(1) 没能按时递交定期财务报告(通常是因为聘请在美国公众公司会计监督委员会登记审计师的成本过高，或审计过程中的技术问题；(2) 股价低于维持在交易所上市所需的最低价格。
因此，我们建议拟在美国上市的公司，应认真考虑在大型交易所IPO上市，是否适合公司的情况，或在美国OTC上市才是更合适的选择。
很多中国企业都会很关注一个问题：”在当前中美两国政府的政治环境下，投资者是否会对我们的证券感兴趣？” 虽然投资者在评估证券投资时，确实会考虑政治风险，但他们更可能把重点放在发行人的商业前景上。 以下两个事实证明了这一点：
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- 瑞幸咖啡，一家中国企业，在交易日结束时，通常都是美国OTC市场上交易最活跃的证券之一。比如在2024年6月26日这一天，瑞幸咖啡成交了4307次，共1,450,966股股票，成交额为30,963,614美元。
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- 很多中国大型公司在美国拥有足够的投资者权益，因此投行和经纪商在没有这些中国公司参与的情况下，创造了可在美国OTC市场交易的存托凭证，这样美国投资者就能在美国交易这些中国证券。
此外，美国OTC市场吸引着来自全球各地的投资者。国际投资者可通过老虎证券、富途牛牛等线上交易平台，轻松便捷地交易在美国OTC市场上市的股票。换句话说，投资者可以通过这些线上平台交易股票，而不必在美国开设交易账户。
欢迎有意在美国OTC市场上市的公司与我们联系，我们将提供免费、无义务且详尽的咨询。